Эти платформы отражают развивающуюся природу DeFi, где инновации и ориентированные на пользователя функции способствуют росту и принятию пользователями. Поскольку AMM работают автоматически, без человеческого контроля, они могут сталкиваться с ошибками и сбоями в своих смарт-контрактах. Эти проблемы могут привести к неправильному ценообразованию или неудачным транзакциям. Хотя разработчики усердно работают над выявлением и устранением этих проблем, они все равно могут возникнуть, вызывая неудобства и потенциальные потери для пользователей. AMM — это инновации из мира блокчейнов, создающие торговую среду, в которой P2P арбитраж 2024 посредники не нужны.
Преимущества маркет-мейкеров с постоянной функцией
Автоматический маркет-мейкер (AMM) — децентрализованный вариант книги ордеров на традиционной бирже криптовалют. К ним относятся низкий уровень манипулирования ценами, повышенная безопасность, потенциал пассивного дохода, низкий барьер вхождения, самостоятельное хранение активов и многое другое. Один из них — маркет-мейкеры с постоянной функцией (CFMM), к ним относится UniSwap. Другие типы — это маркет-мейкеры с постоянным продуктом (CPMM), маркет-мейкеры с постоянной суммой (CSMM) и маркет-мейкеры с постоянным средним значением (CMMM). По этой системе работают такие AMM, как постоянный маркер товарного рынка (CPMM) Uniswap V2 и Balancer. Взаимодействуя и совершая сделки с Автоматическим Маркет Мейкером, он автоматически проверяет ситуацию в пуле – другими словами, проверяет становится ли спрос выше или ниже на определённые коины.
Сценарий 2: Обмен токенов A на токены B
Одним из таких рисков является опережающее движение, когда трейдеры пользуются знанием о предстоящих сделках. Алгоритмическое ценообразование в AMM помогает создать более справедливую и стабильную торговую среду. AMM предлагают трейдерам доступ к широкому спектру торговых пар, в том числе к таким, которые могут быть недоступны на традиционных биржах.
- Появление DeFi постоянно открывает более широкие возможности для новых вариантов использования в криптомире.
- Теперь эти типы систем внедряются и в децентрализованные биржи на основе блокчейна.
- Автоматический маркет-мейкер пришел на смену системе, в которой все ордера выставлялись вручную в книгу заказов и анализировались сотрудниками биржи в поисках совпадений.
- Таким образом, DAMM использует данные о ценах в режиме реального времени, чтобы непрерывно и автоматически корректировать цену пула в соответствии с рыночной ценой, не оставляя места для арбитражеров.
- В 2020 году Balancer пошёл дальше, внедрив возможность настраивать вес между двумя или более токенами в пуле ликвидности для повышения капитальной эффективности.
Гибридные автоматические маркет-мейкеры (HAMM)
Каким бы механизмом не регулировалась стабильность системы, сам маркет-мейкер получает прибыль только в том случае, если участвует в формировании пула ликвидности. Поскольку все премии (в идеале) выплачиваются именно тем, кто обеспечивает финансы для эффективной работы AMM. Долгое время биржи вынуждены были использовать книги заказов, которые приходилось как заполнять, так и анализировать вручную. Но с широким распространением компьютеров, автоматических систем и сети интернет, ситуация изменилась – на смену традиционным принципам и подходам пришли автоматизированные маркет-мейкеры или AMM. AMM могут использовать источники вне цепочки, такие как ценовые оракулы, для улучшения обнаружения цен и эффективности капитала. Используя данные внешних ценовых оракулов, таких как Chainlink , AMM могут привести свои цены в соответствие с текущими рыночными ценами задействованных активов.
Стоит отметить, что AMM отличаются от своих централизованных аналогов, несмотря на одинаковые функции. Ниже мы приводим основные отличительные черты этих децентрализованных торговых протоколов. Работа конкретных механизмов сводится к тому, как децентрализованные сервисы получают необходимую информацию о цене. AMM взимают небольшую комиссию за каждую сделку, но зачастую она составляет лишь малую долю от суммы сделки. Полученные средства распределяются между всеми поставщиками ликвидности в этом пуле.
Это делает AMM особенно эффективными для торговли на децентрализованных биржах, где важна скорость и доступность ликвидности. Появление автоматических маркетмейкеров связано с развитием децентрализованных финансов и потребностью в новых способах управления ликвидностью на криптовалютных рынках. Первый протокол AMM, Bancor, был запущен в 2017 году и стал пионером в использовании пулов ликвидности для обеспечения децентрализованных торговых операций. Bancor предложил новую модель ликвидности, основанную на использовании смарт-контрактов, что позволило снизить зависимость от центральных бирж и маркет-мейкеров.
Соблюдение спреда поддерживает стабильность цен на финансовый инструмент, предотвращая резкие колебания и ценовые разрывы. Биржи, как правило, публикуют список маркетмейкеров по отдельным рынкам или инструментам. В России деятельность маркетмейкера оговаривается Федеральным законом 325-ФЗ «Об организованных торгах».
Ликвидность — это то, насколько легко вы можете обменять один актив на другой, обычно наличные, без слишком сильного изменения его цены. До появления AMM децентрализованные биржи (DEX) на Ethereum боролись с ликвидностью. Эта новая технология была сложной, а покупателей и продавцов было недостаточно, что затрудняло регулярную торговлю. Алгоритм AMM автоматически регулирует цену в зависимости от количества токенов в пуле, что позволяет избежать манипуляций и создать прозрачную и честную систему ценообразования. Это делает AMM очень привлекательными для различных финансовых приложений и пользователей, которые ищут безопасные и децентрализованные способы торговли. Чтобы заработать, нужно отправить токены в пул, где они будут использоваться для проведения сделок с пользователями платформы.
Для крупных сделок относительно размера пула это может привести к значительному отклонению от ожидаемой цены. Алгоритмы ценообразования AMM, которые зависят от соотношения активов в пуле, особенно склонны к проскальзыванию. Вместо того, чтобы торговать напрямую с другими покупателями или продавцами, вы торгуете с пулом. Цена токенов в пуле устанавливается по математической формуле, которую можно корректировать под различные нужды.
Таким образом, этот механизм определяет ценообразование активов в соответствии с основным принципом спроса и предложения. Как следует из названия, АММ обеспечивает автоматическое сопоставление сделок на криптобирже в соответствии с математическими правилами, зафиксированными в смарт-контрактах. Проблема здесь в том, что при начале работы, AMM должен иметь равное число обеих криптовалют. Я объясню почему совсем скоро, но могут намекнуть сейчас, это связано с работой алгоритма. В итоге, если примерить эту ситуацию к реальному миру, бизнесмен из моей истории будет децентрализованной биржей, а корабль Автоматическим Маркет Мейкером, а все перевозимые товары будут криптовалютой. LP-токены — это передаваемый криптовалютный актив, который можно продать или обменять на открытом рынке, а также инвестировать в сторонние DeFi-приложения.
Таким образом, платформы не хранят активы пользователей, а только обрабатывают транзакции с помощью смарт-контрактов. Автоматический маркет-мейкер (AMM) — это алгоритмическая система сопоставления сделок, ключевой компонент децентрализованных бирж (DEX). Еще одно ключевое различие между этими двумя системами заключается в том, что AMM стимулируют инвесторов становиться поставщиками ликвидности (LP), предоставляя им часть комиссии за каждую транзакцию. Эта идея чужда в системе книги ордеров, поскольку централизованная биржа оставляет все комиссионные себе. При наличии жесткого алгоритма ценообразования очень сложно как завысить, так и занизить цену актива в пуле ликвидности.
А такое случается крайне редко, поэтому большая часть активов либо не используется, либо используется недостаточно эффективно. Соответственно, и прибыль приносит намного меньше, чем аналогичные вложения в централизованные биржи. CMMM (Constant Mean Market Maker) использует сложные математические формулы для поддержания среднего значения токенов в пуле на постоянном уровне.
Эти убытки возникают, когда цена токенов в пуле изменяется относительно их цены на внешнем рынке. Если цена одного из токенов изменяется, то количество токенов в пуле будет автоматически изменяться, чтобы сохранить баланс согласно алгоритму AMM. AMM предоставляют несколько важных преимуществ для участников криптовалютного рынка. Во-первых, они способствуют устранению проблемы низкой ликвидности, которая характерна для менее популярных активов. Во-вторых, они обеспечивают возможность беспрепятственной торговли без необходимости обращения к централизованным биржам, что особенно важно для децентрализованных финансов (DeFi). Наконец, AMM позволяют пользователям получать доход от предоставления ликвидности, что делает их активным участником экосистемы DeFi.
Протокол, который позволяет пользователям напрямую совершать сделки со смарт-контрактом, — это не что иное, как Automated Market Maker — AMM. По своей сути аналогичен Uniswap, но предлагает новые динамические функции, которые позволяют выйти за рамки простого пула для двух разных токенов. Разработчики работают над новыми моделями AMM для решения таких проблем, как проскальзывание, непостоянные потери, уязвимости безопасности и низкая эффективность использования капитала. Эти улучшения направлены на то, чтобы сделать AMM более надежными и эффективными для пользователей.